钢材再创历史新高？你多了吗？编辑/墨白美编/Nick王维芒

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钢材再创历史新高？你多了吗？。再创|雄安|内参|黑色|中辉期货|钢材---

编辑/墨白美编/Nick

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王维芒 | 中辉期货高级研究员

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先后担任中辉期货工业品研究员、研发部负责人、山西分公司五部经理，山西省“资本市场千人工程”讲师等工作。从业十余年，对期货市场分析以及交易实战有独到见解，在行业媒体发表文章。

详细文章内容

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2018年新年过后，黑色产品种的较大的波动幅度和较快的速度再次牵动商品期货市场的神经，黑色产业的沉淀资金傲居市场前列。那么关于黑色品种的价格在后市将何去何从，我认为应该关注简单几个要点。

第一，供给方面，得益于政策雄起的黑色品种，2018年政策不会放松。

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黑色商品价格的雄起和在期货商品中的地位，缘于政策这只有形的手。自2015年底开始，在其他工业品价格持续低迷之际，黑色产业相关品种2016年全线持续反弹，2017年除了定价权在外的铁矿石以外，其他品种价格价格重心均有明显的上移。供给侧改革、环保限产等政策这只有形的手给予黑色品种太多的照顾，当然结果和效果基本上是皆大欢喜。

我们看到2016年的供给侧改革结果，首先直接效果就是产能过剩得到了明显改观，其次是环保成绩取得了明显的提高，空气质量远好于往年。还有就是煤炭、钢铁企业的负债率有明显降低，尤其是钢铁行业的盈利率提高程度去年是亮瞎所有传统行业的双眼。同时得益于中国的煤焦地位和价格影响力，全球相关产业获益。

2017年召开的19大明显提出“绿水青山就是金山银山”这样的国策，在这样的背景之下，黑色产业产能供给水平会维持一个紧平衡的状态。春节之后，有黑色品种华尔街之称的河北省下发《河北省大气环境执法专项行动（第五轮次）方案》，随后唐山市出台2018年3月16日至11月14日非采暖季实施错峰限产的通知，这两则消息在价格上同时反应。2月28日关于雄安建设需求启动在市场引起少许骚动，据测算，雄安特区建设的需求量在几亿吨产能的背景下幅度特别小，但是黑色产业链方面的政策关怀仍会持续。

第二，需求方面，需求的变化主要依赖于宏观经济。

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先看固定资产投资方面，需求方面主要依赖于固定资产投资。基建和房地产建设会在2018年积极投入，需求绝对值不会减少，主要是基建和房地产。2017年的商品房销售额完成了历史上第一次突破13万亿，而商品房销售面积也是第一次突破16亿平方米。2017年销售的期房将会在2018年陆续步入投产阶段。目前有强烈的市场认为房地产将步入调整，但是对于逐渐步入寡头占据的房地产，不管价格的调整与否都将不会影响固定资产建设的开工。钢材价格的上涨给房地产开发带来的压力几乎可以忽略不计。

其次再来看外围环境方面。国内春节期间，美国对中国开始实施贸易制裁，海关数据显示,2017年前11个月,我国钢材累计出口6983万吨,同比下降30.7%。目前美国房地产价格也创出了高位。实体经济数据明显较好。IMF将2018年的全球经济增速调高至3.9%的水平。

第三，理性地看情绪化的价格。

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市场是参与者情绪的产物，参与者的理性和不理性情绪最终形成了价格。上述两点是从供需两方面相对理性来分析价格，但是价格不一定完全理性的反应了市场供需。所以参与市场交易还需要从盘面来分析一下。从目前行情看，价格处于高位，按照价格惯性看还会持续。随着节日的结束，钢材市场将步入传统旺季，上半年前大概率会创历史高位。但是从长期来看，如此大的高点要想有效突破必须有巨大的外力助推，但是从目前看不存在这个力量，后半年价格必然会存在明显压力。